作者：格隆汇·喵皇
12月11日，北京体育文化（.HK）资本市场总监王超在格隆汇举办的“决战港股---海外投资系列峰会”中进行了路演。以下是北京体育文化路演的主要内容。
一、关于北京体育文化
北京体育文化的港股代码是.HK，目前的市值大概33亿港元左右，年北控成为公司第一大股东。公司专注从事创新型气膜体育场馆、与地产结合的城市体育综合乐园的投资、开发、运营及相关服务业务的平台，包括运动和娱乐的元素。
气膜建筑是用优质的建筑膜材做外壳，配备智能化机电设备在气膜内形成正压，通过室内外气压差支撑形成建筑主体的一种建筑结构系统。气膜建筑技术起源于北美，成熟于美国，从上世纪60年代开始进入民用领域，自年进入中国以来发展迅速，广泛应用于体育娱乐、物流仓储、工业环保等多领域。目前在北美和欧洲这种气膜形式的体育馆大概一万多所，很多大学、社区都有。中国第一个气膜体育场馆是12年前由北京体育文化子公司在北京的朝阳公园建设的，现在全国的气膜馆其中近一半都是由北京体育文化产业建的。
气膜场馆优势明显：第一，空间利用率高，建筑主体由空气支撑，里面没有柱子和梁架，是一个很大的空间，利用率几乎%。第二，建设成本非常低、周期短，建设成本是传统建筑的1/2，建设周期在2-3个月。年公司一个项目从签合约到完成交付是21天。现场的安装仅需10天，充气半天就可以了。无建筑垃圾、不破坏环境，这种气膜在工厂里面设计、剪裁、缝制、焊接，好了以后直接运到现场，不会对现场造成垃圾污染。第三，运营成本低、维护简单。北京体育文化的气膜建筑密闭性、隔热性以及环保的一些措施，运营成本较传统的场馆可以减少50-70%的电能，夏天用冷气节能70%，冬天用暖气时可以节省一半的电能，后期的维护非常简单，每年维护的成本也非常少，可实现智能化无人管理。
第四，恒温、恒湿、防雾霾。气膜的“密闭性”及“正压环境”使PM2.5过滤系统可高效过滤可吸入颗粒物，可以维护洁净的运动环境，有效防止雾霾侵袭。北京大概近个的气膜，因为雾霾比较大。第五，安全、环保、节能。公司的气膜有很多专利，包括台风、雪、保温的试验都形成了一系列专利，比如台风，公司的设计系统抗16级台风，抗公斤每平米的雪。第六，兼容性高、可移动并重复利用。气膜场馆可充分利用闲置、零散的土地资源，兼容性及可塑性强
可拆卸并重复使用，损耗率基本为零。这个优势对推广气膜馆帮助很大，因为现在找做体育方面的场馆的地是比较难的，气膜场馆可移动，是地面可移动设施设备，所以找地就容易很多。
创新型气膜场馆
在一些气膜馆旁边可以做一些简单、临时的外墙，也可以在场馆附带地建卫生间，冲凉房，餐厅，小卖部等等。气膜馆可以做广告，平米的气膜馆，高度大概17-18米，用灯光射可以有很好的灯光广告效果。内部也可以打激光产生视觉效果。北京体育文化在西丽车管所旁边做了一个电竞的气膜馆，是一个很炫酷的一个大型场地。
创新型气膜场馆
国家*策在不断扶持体育发展，我国体育产业将迎来*金十年，北京体育文化正是抓住了行业的发展机会。年10月，国家出台了《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》（46号文），即取消商业性和群众性体育赛事活动审批，加快全国综合性和单项体育赛事管理制度改革，公开赛事举办目录鼓励社会力量建设小型化、多样化的活动场馆和健身设施。
年3月发布的《年*府工作报告》强调要从多渠道增加全民健身场所和设施，推广多功能、季节性、可移动、可拆卸、绿色环保的健身设施。气膜场馆作为可移动、可拆卸的场馆，具有施工工期短、使用寿命长，且更加节能、环保的特点。
另外，《体育产业“十三五”规划》中计划体育产业要达到人民币5万亿，人均体育面积增加至2平方米(于现有基础上新建体育面积7亿平方米），简化赛事审批，鼓励社会资本进入完善体育设施推动场馆利用。
体育市场需求庞大。中国的体育市场规模在年是1.9万亿，大概年达到5万亿的规模。年到现在中国的体育市场规模也是每年逐步上升，并且占GDP的比重也是由年0.6%到的0.9%，但是与一些发达国家甚至一些金砖国家比如巴西相比，中国体育产业占GDP的比重还非常低，发达国家一般在2-3%以上。
年中国要办冬奥会，国家承诺冬奥会之前让3亿人上冰，南方没有冰和雪，所以要建很多室内的滑雪场和溜冰场。教育部计划每年中小学要上个以上游泳馆，让学生掌握水中求生的技能。今年北京体育文化给一些西部地区的县级市建了气膜游泳馆。中国人均的体育场馆只有1.5平米，只有美国的1/23的，全民健身场馆不足。
另外，随着人均GDP的水平的增加，老百姓对健康、养生或者说体育运动的需求不断升级。人均GDP比较低的时候，大家都喜欢做一些不花钱的运动，跑步、散步、爬山、钓鱼，但是人均GDP上升了以后可能就会买一些装备，骑行、滑雪、冲浪等比较刺激的项目。十几年前大家找一个户外的场地打羽毛球，现在基本上都在室内打羽毛球。因此，体育消费将成中国新的消费热点，追求健康生活成为新的消费趋势。
室内冰雪乐园的需求也很庞大。年中国要举办冬奥会，中国国家体育总局发布了《冰雪运动发展规划(—年)》及《全国冰雪场地设施建设规划(—年)》，希望在年时冰雪产业总规模达到1万亿，年冰雪运动特色学校达到所，冰雪场馆建设座。北京体育文化的气膜体育馆适合于做环保、节能型的室内冰雪场地或者冰雪乐园的建筑，加之去年北京体育文化宣布收购了一个全国最大的冰雪、室内制雪、制冰的企业，因此北京体育文化在建设室内冰雪乐园上很有优势。
北京体育文化的业务流程涵盖投资开发、设计建设、运营管理、体育教育、娱乐及赛事。关于投资开发，北京体育文化的业务遍布全国，在几个重点地区发展，合作方包括地方*府、学校、园林局，地产开发商。由于城市里的地基本上已经划定了用途，所以公司不能以商业用地做场馆，群众运动是细水长流的项目，因此北京体育文化以轻资产的模式进行开发，而文体用地的成本是比较低的。关于设计建设，这个是北京体育文化的强项，公司积累了17项知识产权，是世界首个获得WWF气候创行者称号的气膜商。关于运营管理，公司的团队也有相当强的实力和经验。在体育教育方面，公司有很多的知名退役运动员在办俱乐部培训学校等，也签约了很多的奥运冠*。在娱乐及赛事方面，北京体育文化运营冰雪乐园，举办体育竞技赛事来增加收入来源及提高场地使用率。
二、年上半年业务亮点
北京体育文化年开始转型，因此、年的业务规模较小。北京体育文化年建设了39个场馆，一共19多万平米，年上半年建成了11个场馆，在建14个，主要集中在华东、华北，并预计下半年会多很多。公司今年7月份在浙江正式拿了一块地，11月底开展了开工仪式，预计年初一期竣工，一期投入资金大约8千万人民币，一期竣工之后新厂房预计能年产万平方米膜材。
气膜建筑可以用于多个行业。年下半年北京体育文化在承德给一个养蘑菇的公司做一个二期工程，蘑菇产能提升率可以达到30-40%。因此，气膜建筑不仅仅能应用于体育，也可以应用于仓库。
三、中期业绩
年上半年，北京体育文化有万的收入。由于刚转型，北京体育文化有些大的项目还没有产生收入，因此费用、人工占比比较重，年上半年公司亏损大概多万。
北京体育文化以前主要是物流业务，现在以体育业务为主，所以现在销售费用会更高一点，行*费用与去年相比有下降。公司今年没有借款，负债主要是应付款之类的。
四、发展计划
北京体育文化年的目标是完成80个气膜场馆的铺设。公司有一个千馆计划，计划于年前完成建设0个气膜馆，希望形成规模效应。其次，北京体育文化与地产商合作拓展业务，瞄准中国房地产项目增加体育元素的发展契机。公司与地产商合资的业务是轻资产，建一个0平米的气膜馆包括铺设地面费用大概是0万人民币。公司和地产商谈了很多，也签了很多协议，但是这些项目周期比较长，要配合商业地产的建筑周期，后期会产生一定的收入，现在北京体育文化已经签了不少这样的项目。公司浙江新工厂的尽快完成将对未来的气膜业务产生强力保障和巨大推力。另外，北京体育文化在冰雪项目方面正在做一些积极的布局。
五、问答环节
1、这种气膜场馆相比于常规刚架结构优什么劣势？
北京体育文化：它只能建一层，这算是最大的劣势。很多的场馆都可以建很多建筑，可以去做商店，其实在香港体现得最明显，香港很多的场馆都可以上面卖菜，可以有很多的设施设备。我们只能建一层，所以我们必须用绿化用地或者闲置的用地做土地，成本比较低。
还有一个特点，我们这个气膜馆里面的压强大，进入气膜馆有两道门，进去的时候要把外面的门打开，人进去了以后再把外面的门关上，再把里面的门打开，人才能进去，类似于太空舱，导致了单位时间进出的人有一定的限制，所以不太适合做成观赛的场馆，如果真的要用我们就要设计很多这样的门，但是这样同时打开的门就可能容易漏气。当然了，一个大概平米的馆坐2千-3千人没有问题，我们有一个馆也是做表演用，我们在天山那边做了一个表演用的馆，大概4-5千平米，我们在长白山可能也会做一个这样的馆，右下角这个可以坐3千人左右，进出也不会产生太大的问题。其他的就没有什么所谓缺点了。
2、能耗大概是什么情况？我不知道这个充气的状态是要一直持续吗？
北京体育文化：对，它是气膜，我们在现场把所有东西弄好了以后，充气需要半天左右的时间，但是在运行或者使用过程中只需要向里面不断的补气就行了，因为开门关门会漏一点气，但是多平的气膜馆，一年的补气电费一万多多元。
3、补气就是空气循环码？
北京体育文化：不一样的概念，空气循环是一个大机房，旁边有一个大概有这间房子1/4的机房，里面有空气净化、空气温度调节、空气湿度调节等的设备，这和补气是两个方面，这是刚才说的能耗问题。刚才讲的将近0平米的馆，充分使用一年需要约万的电费，同等舒适度的话，这和钢铁、混凝土的传统体育馆比起来就便宜很多了。
4、我们建这种场馆的单价是多少？是建一个还是按平米？
北京体育文化：每个场馆都要单独来设计来报价，包括旁边是否需要建一些机构，某些地方是否需要增加一些特殊的设施，这个地方是否很冷或者风很大，我们在地面和膜结构内外要加很多架构或措施，平均来讲一平方米大概0-1元人民币的造价，这个造价包括了膜体和所有设施设备，但是不包括地面，地面有的是地板，有的是游泳池或其他，地面的造价范围非常大。
5、我想问一下做这个场馆时，我们有没有掌握市场的定价权？
北京体育文化：我们现在是做气膜场馆最大的一个公司，我们市占率大概45%以上。第二名占30%左右，这两家最大，剩下的都是10%以下。从定价权的方面来讲，这也不太存在，因为每个场馆地理位置、气候环境都不一样，我们其实是对每个场馆进行独特的设计，所以价格可比性不是特别通用。总体来讲我们是最大的一家，我们肯定是有规模优势的。
6、我们建这个场馆后续的维护费用非常少，相当于我们一般只有安装费，这种模式肯定有天花板存在，即市场规模就这么大，我们怎么样收取更多的维护费用？
北京体育文化：我们如果给第三方建设气膜馆，因为交付后易维护，所以维护的费用是比较低的，所以我们只能收一次性的设计、建设费用。我们全中国气膜的建筑差不多个，但是在欧美大概有1万个气膜建筑，很多大学、社区都有，从量上来讲有一个很大空间，包括建筑本身的利润、毛利都蛮不错的。
中国在八年内再增加7-10亿平方米的场馆，其实大部分的场馆肯定都用钢筋、混凝土建的，不可能全部用气膜馆，我们规划5-6年之内建0个气膜馆，如果1个气膜馆是0平米，个是才是万平米的气膜场馆面积。相对于年要建7-10亿的体育场馆的面积，当然包括室外的和室内的，我们千馆计划规划要铺设的总面积才占全部全国要建的0.3%。所以我们觉得市场空间足够大，可能10年之内都有一个高速的铺设。
第二个，我们也有自己的场馆，这些场馆也是我们未来主要的方向，您刚才也讲了帮别人建气膜也是一次性的收入，后续的维护也不多，我们自己建会有后续的运营收入，运营收入才是我们未来主要的收入来源。